方式： 阿曼达·马斯特 | 2022年12月15日
商界领袖、投资者和政策制定者越来越意识到气候相关风险对公司财务业绩和运营韧性的影响。据美国国家海洋和大气管理局（NOAA）统计，2022年前九个月共发生了15起损失超过十亿美元的极端天气和气候灾害。 [I]的 鉴于气候变化带来的风险以及投资者对更完善信息的需求，美国证券交易委员会和 美国证券交易委员会（SEC）提出的规则修订提案 3月份。这些变化将要求公司分享更多与气候相关的信息，包括气候风险以及应对这些风险的措施。 [II]
企业领导者如何才能为气候风险快速变化的世界做好准备？ 美国证券交易委员会提出的规则修正案建立在以下基础上： 气候相关财务信息披露工作组的建议 （TCFD）。 [三] 这篇博客概述了公司如何利用 TCFD 建议，并分享了在首次应对气候风险时需要考虑的一些小技巧。
气候相关财务披露工作组
TCFD是管理气候风险的主要框架。 由...建立 金融稳定委员会 2015 年，TCFD 开始着手确定企业应收集并向投资者和其他利益相关者披露的气候相关信息。 [IV] TCFD 于 2017 年发布了最终建议，并于 2021 年更新了指南。 [V] 这些建议要求企业考虑不同情景下的气候风险，包括转型风险（与向低碳经济转型相关的风险，例如碳定价）和物理风险（例如极端天气）。 [六] 对于希望更准确地评估气候风险的投资者，以及正在评估和管理这些风险的公司而言，这些信息都很有用。
图1. TCFD 建议重点介绍了企业可以评估的各种气候相关风险类别。 [七]
企业看到了其中的价值，并纷纷加入进来。 TCFD建议的迅速采纳表明了其对企业和投资者的价值。在TCFD中， 2022年情况报告 参与审查的大型企业中，80%披露了符合TCFD要求的信息。负责全球环境信息披露平台的非营利组织CDP已将TCFD框架纳入其运营体系。 他们的气候变化问卷进一步强化了这些建议。 [八] 2022 年，超过 18,000 家公司（占全球市值的一半以上）向 CDP 披露了信息，以回应投资者、客户和其他利益相关者的要求。 [九]
监管机构重申了TCFD的建议超过 120 个监管机构和政府表示支持 TCFD，包括巴西、加拿大、新西兰和英国在内的许多政府实体鼓励采取一致的信息披露方式。 [X] 美国也被列入这一行列，因为美国证券交易委员会提出的规则修正案部分是基于气候相关财务信息披露工作组（TCFD）的建议。 [X]
图2. 自10月份以来，对TCFD建议的支持力度不断扩大。 2022年状态报告. [X]
情景分析基础
工具能够帮助人们在不确定情况下进行规划。 为了帮助企业制定有意义的风险评估，TCFD 推荐了一种名为……的分析工具。 情景分析. [XI] 在情景分析中，公司会考虑一系列可能的未来，从将升温幅度限制在 2°C 或更低的排放轨迹，到导致全球气温发生重大变化的照常排放轨迹。 [XI] 这些情景并非预测，而是假设的发展路径，可以让公司在各种可能的未来状态下建立韧性。 [XI] 各机构发布了各种可靠的情景方案，企业可以在这项工作中加以利用，这些方案涵盖了从“物理气候情景”到“转型情景”等各个方面。 [XII]
图3. 美国商品期货交易委员会针对实体风险和转型风险的情景分析制定的高级框架。 [XIII]
气候变化的物理影响。 物理情景侧重于气候驱动因素，包括温室气体排放，从而使模型能够探索由此导致的气候系统变化。 [XIV] 政府间气候变化专门委员会（IPCC）因其提出的这些情景而闻名，其中包括在《气候变化框架公约》中概述的五条共享社会经济路径（SSP）。 第六次评估报告（AR6）第六次评估报告（AR6）重点阐述了不同情景下物理气候的一系列变化。例如，历史上每50年发生一次的极端高温事件，在高全球变暖情景下，同期内可能发生30多次。 [XIV] 企业可以利用情景分析来评估其资产和运营可能受到的影响，并制定相应的调整计划以保持竞争力。
图4. 此 IPCC第六次评估报告 采用五种共享社会经济路径情景来描述气候驱动因素的发展。 [Xv的] , [XIV]
气候变化带来的转型影响。 其他情景分析方法允许企业探索潜在的转型风险，例如国际能源署（IEA）的情景分析。IEA的“2050年净零排放情景”（NZE）概述了能源行业实现净零排放的一种可能路径。 [十六] 国际能源署的既定政策情景和已宣布的承诺情景考虑了政策和承诺等条件，并模拟了由此对能源部门和全球排放产生的变化。 [十六] 评估这些情景下的韧性可以帮助企业了解自身在能源转型影响下的风险敞口。
图5. 国际能源署的三种情景展示了全球能源系统可能出现的一系列变化。国际能源署还对比了其中两种情景与政府间气候变化专门委员会（IPCC）部分情景的异同。 [十六]
如何开始
基于更完善的数据进行更好的规划掌握未来情景下的风险，企业就能在充满不确定性的环境中做好准备。他们不仅可以考虑当前的气候风险，还能预测这些风险可能发生的变化。现在就开展稳健的气候评估，可以帮助企业预见监管变化，满足投资者的信息披露要求，并提高业务运营抵御气候变化带来的物理风险和转型风险的能力。
利用 TCFD 为监管做好准备。 在采用 TCFD 框架时，ClimeCo 建议公司首先进行内部反思：
- 你的主要目标是什么？ TCFD建议可以帮助企业为即将出台的监管法规做好准备，例如美国证券交易委员会（SEC）提出的规则修订提案。此外，它还可以帮助企业满足投资者对TCFD合规性的要求，提高其CDP气候评分，并更好地了解和管理业务风险。
- 贵国目前在应对气候变化方面有哪些治理和战略？ 通过了解和加强内部结构和优先事项，企业可以降低风险并抓住与能源转型相关的经济机遇。
- 目前，物理风险和转型风险对企业有何影响？ 了解最重要的风险可以让公司有效地分配资源，用于未来的风险管理。
- 哪些是关键利益相关者？ 对气候变化的共同理解以及来自设施、采购或投资者关系团队的适当内部支持，可以帮助确保气候评估举措的成功。
ClimeCo 协助客户遵守 TCFD 指南并进行情景分析。如需了解更多信息，请联系我们。 大卫·普列托.
[i] 美国国家环境信息中心 (NCEI)。《十亿美元级天气和气候灾害》。2022 年。https://www.ncei.noaa.gov/access/billions/time-series
[ii] 美国证券交易委员会。《气候相关信息披露的改进和标准化概况介绍》。2022年。https://www.sec.gov/files/33-11042-fact-sheet.pdf
[iii] 美国证券交易委员会。《加强和规范气候相关信息披露以惠及投资者》。2022年。https://www.sec.gov/rules/proposed/2022/33-11042.pdf
[iv] TCFD。关于。2022。https://www.fsb-tcfd.org/about/
[v] TCFD。《落实气候相关财务信息披露工作组建议》。2021年。https://assets.bbhub.io/company/sites/60/2021/07/2021-TCFD-Implementing_Guidance.pdf
[vi] TCFD。《最终报告：气候相关财务信息披露工作组的建议》。2017 年。
https://assets.bbhub.io/company/sites/60/2021/10/FINAL-2017-TCFD-Report.pdf
[vii] TCFD。《在披露气候相关风险和机遇中运用情景分析》。https://www.tcfdhub.org/scenario-analysis/
[viii] CDP。《CDP 如何与 TCFD 保持一致》。2022 年。https://www.cdp.net/en/guidance/how-cdp-is-aligned-to-the-tcfd
[ix] CDP。《企业如何采取行动》。2022 年。https://www.cdp.net/en/companies
[x] TCFD. 2022 年状况报告. 2022. https://assets.bbhub.io/company/sites/60/2022/10/2022-TCFD-Status-Report.pdf
[xi] TCFD. 2022 年状况报告. 2022. https://assets.bbhub.io/company/sites/60/2022/10/2022-TCFD-Status-Report.pdf
[xii] TCFD. 2022 年状况报告. 2022. https://assets.bbhub.io/company/sites/60/2022/10/2022-TCFD-Status-Report.pdf
[xiii] TCFD. 技术补充：在披露气候相关风险和机遇中使用情景分析。2017 年。https://assets.bbhub.io/company/sites/60/2021/03/FINAL-TCFD-Technical-Supplement-062917.pdf
[xiv] TCFD. 技术补充：在披露气候相关风险和机遇中使用情景分析。2017 年。https://assets.bbhub.io/company/sites/60/2021/03/FINAL-TCFD-Technical-Supplement-062917.pdf
[xv] TCFD. 技术补充：在披露气候相关风险和机遇中使用情景分析。2017 年。https://assets.bbhub.io/company/sites/60/2021/03/FINAL-TCFD-Technical-Supplement-062917.pdf
[xvi] TCFD. 技术补充：在披露气候相关风险和机遇中使用情景分析。2017 年。https://assets.bbhub.io/company/sites/60/2021/03/FINAL-TCFD-Technical-Supplement-062917.pdf
[xvii] 美国商品期货交易委员会。2020。《管理美国金融体系中的气候风险》。https://www.cftc.gov/sites/default/files/2020-09/9-9-20%20Report%20of%20the%20Subcommittee%20on%20Climate-Related%20Market%20Risk%20-%20Managing%20Climate%20Risk%20in%20the%20U.S.%20Financial%20System%20for%20posting.pdf
[xviii] 政府间气候变化专门委员会（IPCC）。决策者摘要。载于：《2021年气候变化：自然科学基础》。2021年。https://www.ipcc.ch/report/ar6/wg1/downloads/report/IPCC_AR6_WGI_SPM.pdf
[xix] 政府间气候变化专门委员会 (IPCC)，2021 年：决策者摘要。载于：《2021 年气候变化：自然科学基础》。https://www.ipcc.ch/report/ar6/wg1/downloads/report/IPCC_AR6_WGI_SPM.pdf
[xx] 政府间气候变化专门委员会 (IPCC)。《2021 年气候变化：自然科学基础》。2021 年。https://report.ipcc.ch/ar6/wg1/IPCC_AR6_WGI_FullReport.pdf
[xxi] 政府间气候变化专门委员会 (IPCC)，2021 年：决策者摘要。载于：《2021 年气候变化：自然科学基础》。https://www.ipcc.ch/report/ar6/wg1/downloads/report/IPCC_AR6_WGI_SPM.pdf
[xxii] 国际能源署。《全球能源与气候模型》。2022年。https://www.iea.org/reports/global-energy-and-climate-model/understanding-gec-model-scenarios
[xxiii] 国际能源署。《全球能源与气候模型》。2022年。https://www.iea.org/reports/global-energy-and-climate-model/understanding-gec-model-scenarios
[xxiv] 国际能源署。《全球能源与气候模型》。2022年。https://www.iea.org/reports/global-energy-and-climate-model/understanding-gec-model-scenarios
关于作者
阿曼达·马斯特 Amanda于2022年加入ClimeCo，担任可持续发展、政策和咨询团队的气候咨询经理，常驻华盛顿特区。加入ClimeCo之前，她曾在苹果公司环境、政策和社会倡议团队以及可口可乐公司工作，支持全球环境可持续发展项目。Amanda负责气候战略和风险管理项目、企业可持续发展以及ESG信息披露。
